摇摆不定
群体心理总在过度悲观与乐观之间摇摆，不可能停在一个“理性”的平衡点(也许有)，或者摆动的范围超过了承受的能力，更多时候它朝着光谱的任何一个极端加速前进。产生一个个经济周期，不可动摇，这是心理的周期。如果市场产生了乐观的情绪，它绝不会停止在那个刚好的位置，必然产生泡沫，反之亦然。
周期中心理的因素不可忽视，并不是说周期不是客观现象，相反，它可能才是最真实的。但是它的构成因素中心理占据十足的分量。这种心理不以任何人的意志为转移，是每个人心理互相作用的合力，作为最难以琢磨的客观现象登场。包括群体的从众心理心理等微妙性也对市场的变化幅度加上了杠杆，一个不大的事件却可能蝴蝶拍翅般引发海啸。
通货膨胀时打了一针强心剂，或衰退注入过量镇静剂，来来回回的折腾，却伴随着大量的资产转移。等到游戏告一段落，就可以以结果论英雄，评定谁是傻子，谁是聪明人。
